問：什么是債券？
答：債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者（或債券持有人）即債權(quán)人。
問：債券有什么特征？
答：債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特征:
l 償還性：債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。
l 流通性：債券一般都可以在流通市場上自由轉(zhuǎn)換。
l 安全性：與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率，與企業(yè)績效沒有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。
l 收益性：債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來利息收益；二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買賣債券賺取差額。
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問：什么是久期？
答：不同債券價(jià)格對市場利率變動(dòng)的敏感性不一樣。債券久期是衡量這種敏感性最重要和最主要的標(biāo)準(zhǔn)。久期等于利率變動(dòng)一個(gè)單位所引起的價(jià)格變動(dòng)。如市場利率變動(dòng)1％，債券的價(jià)格變動(dòng)3，則久期是3。
問：什么是債券基金？
答：債券基金是一種以債券為投資對象的證券投資基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進(jìn)行組合投資。債券基金具有低風(fēng)險(xiǎn)且收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，利息收入是債券基金的主要收益來源。債券基金適合追求穩(wěn)定收益的投資者的需要。
問：債券型基金類型有哪些？
答：首先，債券型基金的類型一：標(biāo)準(zhǔn)型、普通型和特定策略型。
l 標(biāo)準(zhǔn)債券型基金，僅投資于固定收益類金融工具，不能投資于股票市場，常稱“純債基金”。
l 普通債券型基金則被很多投資者所熟悉，占債券基金總量的90%以上，其中可再細(xì)分為兩類：可參與一級市場新股申購、增發(fā)等的稱為“一級債基”；既可參與一級市場又可在二級市場買賣股票的稱為“二級債基”。
l 特定策略債券型基金。
問：債券基金與銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品有什么不同？
答：銀行人民幣理財(cái)是指銀行以高信用等級人民幣債券（含國債、金融債、央行票據(jù)、其他債券等）的投資收益為保障，面向個(gè)人客戶發(fā)行，到期向客戶支付本金和收益的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。人民幣理財(cái)產(chǎn)品更像是“定期儲蓄”的替代品。
相對于人民幣理財(cái)產(chǎn)品均有一段時(shí)間的鎖定要求，債券基金的流動(dòng)性是該產(chǎn)品十分突出的優(yōu)勢，客戶可以隨時(shí)申購、贖回，非常便利。另外，在運(yùn)作的透明度上，債券基金也有顯著優(yōu)勢。
問：債券基金與股票基金、貨幣市場基金有什么不同？
答：股票基金是以股票為主要投資對象的基金。通過專家管理和組合多樣化投資，股票基金能夠在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)，但股票基金的風(fēng)險(xiǎn)在所有基金產(chǎn)品中仍是最高的，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者的需要。
貨幣市場基金僅投資于貨幣市場工具，份額凈值始終維持在一元，具有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益、高流動(dòng)性、低費(fèi)用等特征。貨幣市場基金有準(zhǔn)儲蓄之稱，可作為銀行存款的良好替代品和現(xiàn)金管理的工具。
債券基金主要以各類債券為主要投資對象，風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場基金，低于股票基金。債券基金通過國債、企業(yè)債等債券的投資獲得穩(wěn)定的利息收入，具有低風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定收益的特征，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的穩(wěn)健型投資者的需要。
問：債券基金投資風(fēng)險(xiǎn)有哪些？
答：
l 利率風(fēng)險(xiǎn)：債券的價(jià)格與市場利率變動(dòng)密切相關(guān)，且成反方向變動(dòng)。當(dāng)市場利率上升時(shí)，大部分債券的價(jià)格會下降；當(dāng)市場利率降低時(shí)，債券的價(jià)格通常會上升。通常，債券的到期日越長，債券價(jià)格受市場利率的影響越大。與此類似，債券基金的價(jià)值會受到市場利率變動(dòng)的影響。債券基金的平均到期日越長，債券基金的利率風(fēng)險(xiǎn)越高。
l 信用風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)是指債券發(fā)行人沒有能力按時(shí)支付利息、到期歸還本金的風(fēng)險(xiǎn)。如果債券發(fā)行人不能按時(shí)支付利息或償還本金，該債券就面臨很高的信用風(fēng)險(xiǎn)。投資者為彌補(bǔ)低等級信用債券可能面臨的較高信用風(fēng)險(xiǎn)，往往會要求較高的收益補(bǔ)償。一些債券評價(jià)機(jī)構(gòu)會對債券的信用進(jìn)行評級。如果某債券的信用等級下降，將會導(dǎo)致該債券的價(jià)格下跌，持有該債券的基金的資產(chǎn)凈值也會隨之下降。
l 提前贖回風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)市場利率下降時(shí)，債券發(fā)行人能夠以更低的利率融資，因此可以提前償還高息債券。持有附有提前贖回權(quán)債券的基金將不僅不能獲得高息收益，而且還會面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。
l 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：通貨膨脹會吞噬固定收益所形成的購買力，因此債券基金的投資者不能忽視這種風(fēng)險(xiǎn)，必須適當(dāng)?shù)刭徺I一些股票基金。
問：投資債券基金應(yīng)該注意什么？
答：投資債券基金時(shí)，兩個(gè)基本要素是利率敏感程度與信用素質(zhì)。
債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系。利率上升的時(shí)候，債券價(jià)格便下滑。要知道債券價(jià)格變化從而債券基金的資產(chǎn)凈值對于利率變動(dòng)的敏感程度如何，可以用久期作為指標(biāo)來衡量。久期越長，債券基金的資產(chǎn)凈值對利息的變動(dòng)越敏感。
債券基金的信用素質(zhì)取決于其所投資債券的信用等級。投資人至少可以通過以下幾個(gè)方面有所了解:基金招募說明書中對所投資債券信用等級的限制；基金投資組合報(bào)告中對持有債券信用等級的描述。
同時(shí)，投資人還需要了解其所投資的可轉(zhuǎn)債以及股票的比例?；鸪钟斜容^多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，但也放大了風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的價(jià)格受正股聯(lián)動(dòng)影響，波動(dòng)要大于普通債券。尤其是集中持有大量轉(zhuǎn)債的基金，其回報(bào)率受股市和可轉(zhuǎn)債市場的影響可能遠(yuǎn)大于債市。
問：什么是政府債券？
答：政府債券是政府為籌集資金而發(fā)行的債券。主要包括國債、地方政府債券等，其中最主要的是國債。國債因其信譽(yù)好、利率優(yōu)、風(fēng)險(xiǎn)小而又被稱為“金邊債券”。除了政府部門直接發(fā)行的債券外，有些國家把政府擔(dān)保的債券也劃歸為政府債券體系，稱為政府保證債券。這種債券由一些與政府有直接關(guān)系的公司或金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，并由政府提供擔(dān)保。
中國歷史上發(fā)行的國債主要品種有國庫券和國家債券，其中國庫券自1981年后基本上每年都發(fā)行。主要對企業(yè)、個(gè)人等；國家債券曾經(jīng)發(fā)行包括國家重點(diǎn)建設(shè)債券、國家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券，這些債券大多對銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、基金等定向發(fā)行，部分也對個(gè)人投資者發(fā)行。 向個(gè)人發(fā)行的國庫券利率基本上根據(jù)銀行利率制定，一般比銀行同期存款利率高1~2個(gè)百分點(diǎn)。在通貨膨脹率較高時(shí)，國庫券也采用保值辦法。
問：什么是金融債券？
答：金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。在我國目前金融債券主要由國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等政策性銀行發(fā)行。金融機(jī)構(gòu)一般有雄厚的資金實(shí)力，信用度較高，因此金融債券往往有良好的信譽(yù)。
問：什么是公司（企業(yè)）債券？
答：在國外，沒有企業(yè)債和公司債的劃分，統(tǒng)稱為公司債。在我國，企業(yè)債券是按照《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)定發(fā)行與交易、由國家發(fā)展與改革委員會監(jiān)督管理的債券，在實(shí)際中，其發(fā)債主題為中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)，因此，它在很大程度上體現(xiàn)了政府信用。
公司債券管理機(jī)構(gòu)為中國證券監(jiān)督管理委員會，發(fā)債主題為按照《中華人民共和國公司法》設(shè)立的公司法人，在實(shí)踐中，其發(fā)行主體為上市公司，其信用保障是發(fā)債公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營狀況、盈利水平和持續(xù)贏利能力等。公司債券在證券登記結(jié)算公司統(tǒng)一登記托管，可申請?jiān)谧C券交易所上市交易，其信用風(fēng)險(xiǎn)一般高于企業(yè)債券。
問：什么是抵押債券？
答：抵押債券是以企業(yè)財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保的債券，按抵押品的不同又可以分為一般抵押債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券。以不動(dòng)產(chǎn)如房屋等作為擔(dān)保品，稱為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券；以動(dòng)產(chǎn)如適銷商品等作為提供品的，稱為動(dòng)產(chǎn)抵押債券；以有價(jià)證券如股票及其他債券作為擔(dān)保品的，稱為證券信托債券。一旦債券發(fā)行人違約，信托人就可將擔(dān)保品變賣處置，以保證債權(quán)人的優(yōu)先求償權(quán)。
問：什么是信用債券？
答：信用債券是不以任何公司財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保，完全憑信用發(fā)行的債券。政府債券屬于此類債券。這種債券由于其發(fā)行人的絕對信用而具有堅(jiān)實(shí)的可靠性。除此之外，一些公司也可發(fā)行這種債券，即信用公司債。
與抵押債券相比，信用債券的持有人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，因而往往要求較高的利率。為了保護(hù)投資人的利益，發(fā)行這種債券的公司往往受到種種限制、只有那些信譽(yù)卓著的大公司才有資格發(fā)行。除此以外在債券契約中都要加入保護(hù)性條款，如不能將資產(chǎn)抵押其他債權(quán)人、不能兼并其他企業(yè)、未經(jīng)債權(quán)人同意不能出售資產(chǎn)、不能發(fā)行其他長期債券等。
問：什么是可轉(zhuǎn)換債券？
答：可轉(zhuǎn)換債券是指在特定時(shí)期內(nèi)可以按某一固定的比例轉(zhuǎn)換成普通股的債券，它具有債務(wù)與權(quán)益雙重屬性，屬于一種混合性籌資方式。由于可轉(zhuǎn)換債券賦予債券持有人將來成為公司股東的權(quán)利，因此其利率通常低于不可轉(zhuǎn)換債券。若將來轉(zhuǎn)換成功，在轉(zhuǎn)換前發(fā)行企業(yè)達(dá)到了低成本籌資的目的，轉(zhuǎn)換后又可節(jié)省股票的發(fā)行成本。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券應(yīng)由國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)，發(fā)行公司應(yīng)同時(shí)具備發(fā)行公司債券和發(fā)行股票的條件。
目前在深、滬證券交易所上市的可轉(zhuǎn)換債券是指能夠轉(zhuǎn)換成股票的企業(yè)債券，兼有股票和普通債券雙重特征。一個(gè)重要特征就是有轉(zhuǎn)股價(jià)格。在約定的期限后，投資者可以隨時(shí)將所持的可轉(zhuǎn)券按股價(jià)轉(zhuǎn)換成股票?？赊D(zhuǎn)換債券的利率是年均利息對票面金額的比率，一般要比普通企業(yè)債券的利率低，通常發(fā)行時(shí)以票面價(jià)發(fā)行。轉(zhuǎn)換價(jià)格是轉(zhuǎn)換發(fā)行的股票每一股所要求的公司債券票面金額。
問：什么是次級債？
答：次級債是指償還次序優(yōu)于公司股本權(quán)益、但低于公司一般債務(wù)(包括高級債務(wù)和擔(dān)保債務(wù))的一種特殊的債務(wù)形式。次級債的次級只是針對債務(wù)清償順序而言。
問：什么是央行票據(jù)？
答：央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。
問：什么是債券回購？
答：債券回購指債券交易的雙方在進(jìn)行債券交易的同時(shí)，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價(jià)格，由債券的“賣方”向“買方”再次購回該筆債券的交易行為。從交易發(fā)起人的角度出發(fā)，凡是抵押出債券，借入資金的交易就稱為進(jìn)行債券正回購；凡是主動(dòng)借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為進(jìn)行逆回購。作為回購當(dāng)事人的正、逆回購方是相互對應(yīng)的，有進(jìn)行主動(dòng)交易的正回購方就一定有接受該交易的逆回購方。由此，我們可以簡單地說:正回購方就是抵押出債券，取得資金的融入方；而逆回購方就是接受債券質(zhì)押，借出資金的融出方。
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